As ações da Safilo disparam, com a Berenberg elevando sua meta para € 1,62 e atribuindo uma classificação de "compra".

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - O Safilo Group saltou na Bolsa de Valores de Milão. As ações subiram mais de 6% graças a um relatório da Berenberg que atribuiu a elas uma classificação de Compra e um preço-alvo baseado no Fluxo de Caixa Descentralizado (DCF) (que identifica o valor intrínseco de uma empresa estimando seus fluxos de caixa futuros, cujo valor é descontado usando o método do valor presente líquido) de € 1,62, oferecendo um potencial de valorização de 26% (as ações estão sendo negociadas atualmente a aproximadamente € 1,37).

Especificamente, os corretores enfatizam que, desde 2019, a empresa, ativa no design, fabricação e distribuição global de óculos de sol, armações de grau, óculos esportivos, óculos de proteção e capacetes, acelerou sua transição para marcas proprietárias de maior margem e licenças perpétuas, adotando um modelo de ativos leves. Além disso, os corretores observam que a empresa concentrou os investimentos principalmente em manutenção. A Safilo está, portanto, "agora próxima de uma posição de caixa líquido , com margens em expansão e fluxo de caixa livre fortalecido". Portanto, "iniciamos a cobertura com uma recomendação de compra e um preço-alvo baseado em fluxo de caixa descontado (DCF) de € 1,62, oferecendo um potencial de valorização de 26%.

Em detalhes no extenso relatório, os analistas destacam "a mudança da Safilo para marcas próprias", que "está remodelando as margens, o controle da marca e a estabilidade dos lucros. A participação da receita de marcas próprias dobrou em dez anos, atingindo 50%, e pode atingir 55-60% até 2030, graças a campanhas publicitárias direcionadas , expansão da distribuição e transações seletivas de fusões e aquisições. Os benefícios incluem custos de royalties mais baixos, maior flexibilidade em preços e criatividade, e menor risco de renovação de licenças". Com marcas próprias como Carrera, Polaroid e Smith, bem como a licença perpétua para óculos de grau de David Beckham , "a Safilo está posicionada para margens estruturalmente mais altas e um crescimento mais resiliente".

Em termos puramente financeiros, a margem EBITDA da Safilo "deve crescer à medida que o impacto negativo de investimentos digitais anteriores diminui, o mix se desloca para marcas próprias de maior margem e o canal DTC (direto ao consumidor), e os custos fixos de fabricação diminuem. Consideramos uma margem de 12,1% para o ano fiscal de 2027 realista , acima do consenso de 10,8%". Além disso, "melhorias adicionais podem advir da normalização de outras despesas operacionais para 11% da receita histórica, em comparação com nossa estimativa de 12,7%, ou de uma redução nos gastos com marketing do alto nível atual de cerca de 13%".

Especialistas enfatizam que o desinvestimento da Safilo em instalações de produção não estratégicas , o maior controle do capital de giro e a disciplina nos gastos de capital "levaram a dois anos consecutivos de fluxo de caixa livre positivo e dívida financeira líquida próxima de zero (€ 0,7 milhão líquido de arrendamentos no primeiro semestre de 2025)". Com o balanço agora restaurado, " a alocação de capital agora favorece transações de fusões e aquisições direcionadas (bolt-on) e programas de recompra de ações". Especialistas lembram que, em junho, a Safilo iniciou uma recompra de até 15 milhões de ações (aproximadamente 3,6% das ações em circulação) por € 18 milhões até o final do ano.